万亿巨头在中国市场开启“科技巷战”

（文/霍东阳 编辑/张广凯）

春节期间（2月19日），沃尔玛公布了2026财年及第四季度业绩。

2026财年（截至2026年1月31日），沃尔玛全年实现总营收7,132亿美元，同比增长4.7%（剔除汇率波动，总营收为7,159亿美元，同比增长5.1%）；全年调整后营业利润为311亿美元，同比增长10.5%。

第四季度表现同样强劲，沃尔玛实现总营收1,907亿美元，同比增长5.6%（剔除汇率波动，总营收为1,893亿美元，同比增长4.9%）；第四季度调整后营业利润为86亿美元，同比增长10.5%。

这一业绩不仅超越了市场预期，更标志着沃尔玛从传统零售商向科技驱动型企业的成功转型。

沃尔玛新任CEO John Furner在电话会议上表示，沃尔玛在技术方面的投资正在取得成效。自动化举措正在削减劳动成本、提高生产率并改善交付速度。

据悉，目前沃尔玛约六成的门店从自动化配送中心接受货物，约一半的电商履约中心处理量完全实现自动化。

2025年底，沃尔玛宣布将股票从纽交所转至科技股更为集中的纳斯达克，对接全球科技资本，为AI转型筹集资源。自Furner上任后，沃尔玛已投入数十亿美元用于供应链自动化、优化生鲜品质、配送速度与库存预测。

2月4日，沃尔玛市值超过万亿，成为第一家拿下这家里程碑的传统零售商，硬生生挤进由英伟达、苹果、微软、亚马逊等科技巨头占据的万亿美元俱乐部。核心驱动力来自电商业务增长、广告业务发力与AI前瞻投入。

沃尔玛中国成为本财年最耀眼的增长极。

2026财年，沃尔玛中国净销售额约为247亿美元，较2025财年的203亿美元同比增长约21.67%。

第四季度，沃尔玛中国实现净销售额61亿美元，同比增长19.3%，持续保持高速增长态势。

山姆会员商店的爆发式增长是推动中国市场业绩的核心动力。2025年新增10家门店，其中第四季度就新增6家，扩张速度创历史新高。交易单量实现双位数增长，显示出会员制模式在中国市场的强大吸引力。

尽管近来，山姆在品控、选品、服务体验等方面频频引发争议，但有多个山姆会员向观察者网表示，它仍然可以代表高品质的商超，且他们仍有较强的会员续费意愿。

值得注意的是，沃尔玛超市在中国的转型也走到了一个新的节点。沃尔玛中国开始转向城市大众家庭，与山姆的中产家庭形成互补。

“大卖场退，山姆进”的叙事正在被沃尔玛中国改写，社区店开始被重视。这种转变的背后是沃尔玛对中国城市生活形态的深刻洞察。

随着大卖场业态的式微和山姆会员店的成功，沃尔玛需要一种能够填补市场空白、服务更广泛客群的新模式。社区店应运而生，其核心特征被概括为“小、精、近”：约500平方米的主力店型，精选约2000款SKU，围绕“10分钟步行生活圈”精准选址。

沃尔玛中国高级副总裁祝骏曾向媒体透露，公司在选址时甚至会测算顾客需要经过几个十字路口，以确保门店位于步行可接受的最佳“圆心”。这种近乎偏执的精准，反映了沃尔玛对社区零售的重新理解：不是简单的门店缩小版，而是基于特定场景的完整商业模式重构。

商业模式重构的背后还有自有品牌沃集鲜的理念升级。在短短一年时间里，沃集鲜的产品规模从几十个SKU飙升至近千种，直击城市大众家庭及单身人群的痛点被称为“山姆平替”。

2025年12月，沃尔玛在深圳新开四家社区店。沃尔玛方面明确表示，其社区店模式在经过市场验证后，正式进入加速规模化复制与密集落地阶段。这些门店不再追求传统大卖场的“一站式购齐”，而是聚焦“一日五餐”的高频刚需场景，成为连接沃尔玛与社区生活的“神经末梢”。

但截至目前，沃尔玛社区店的数量已经达到11家，且仅布局在沃尔玛中国的“大本营”深圳。尽管这一开店速度在中国零售行业并不算快，但沃尔玛似乎想在深圳进行更多尝试。

在深圳这片“试验田”，沃尔玛还与小红书联手开出了“玛薯店”。在商品层面，双方建立了一套“融合消费洞察、协同商品研发”的商品共创模式，由沃尔玛旗下自有品牌“沃集鲜”承载落地，推出了近20款联名产品。

有零售行业的业内人士向观察者网透露，小红书已经成为诸多商超自有品牌进行产品研发的重要路径，可以很直接地感受到消费趋势的变动，收集用户的反馈。

而沃尔玛和小红书的合作也被媒体认为是未来零售行业的升级方向。特别是在年轻客群流失成为行业痛点的背景下，如何吸引Z世代消费者成为沃尔玛必须面对的课题。

沃尔玛中国高级副总裁祝骏坦言，此次合作帮助沃尔玛“更贴近顾客的生活方式、以更敏捷的姿态融入日常场景”。

沃尔玛在农历新年初公布的这份亮眼财报，为其丙午马年写下了充满张力的开篇。它展现了一家零售巨头在宏大转型中的典型面貌：一边是登顶万亿市值、拥抱自动化与AI的科技雄心，另一边则是在最复杂的中国市场进行的精耕细作——山姆会员店以规模与品质吸引中产家庭，而新兴的社区店与“玛薯”跨界合作，则试图以更小的触点、更潮的姿态融入城市日常。

这揭示了沃尔玛当下的双重命题：在全球，它必须证明自己是一家科技公司；在中国，它则需要证明自己依然是最懂本地生活脉搏的零售商。与小红书的合作，正是后一种努力的前沿实验，试图将线上流动的消费兴趣，转化为线下可信任的商品与体验，在“确定性”的供应链与“可能性”的消费趋势之间架桥。