美股即将大幅回调，迹象很明显，预计标普10%-25%的跌幅

1. 由于美股成了美国“赢”的最重要成果之一，现在对美股的标准也不一样了。2000年纳指泡沫破灭，最多的时候跌了78%；2008年金融危机时标普500跌了57%，比2000年那波的49%回调还多。如果现在发生这种事，美国完全没法承受，不是经济指标，而是信心没有了。股市都不行了，拿什么和中国竞争？美国应该不允许发生这种程度的下跌，印钱也得挺住。

2. 所以2000年的时候，美国真强，敢让纳斯达克跌透，不影响经济恢复；2008年那波就得大印钞了，但也允许跌挺大。现在股市下跌，可能跌25%就会引发重大干预。可以想象的是2022年那波下跌，标普最多时跌了21%。如果标普从历史高点7000跌到6300，就是10%回调，会有相当大影响力；如果跌20%到5600，就会朝野震动，全球都会讨论美国是不是不行了。

3. 现在其实迹象挺多的，美股泡沫实在太过分了。不是说科技股七巨头，现在七巨头涨幅已经落后了。图一，七巨头和标普500指数对比，近期跌得较多，比标普弱。领涨的是这些股，图二沃尔玛，零售业股42倍市盈率，这样冲上1万亿美元市值的。图三，埃克森美孚，石油股21倍市盈率，6300亿市值，中石油约13倍、沙特阿美16倍，油价是持续低于70美元的水平，并不太看好。这说明美股泡沫扩散了，不只是科技股，而是各种板块都上了。

4. 科技股是长期领涨的，近期反而偏谨慎。英伟达业绩一直好得不得了，但股价半年没涨了。几个大股跌了不少，微软、亚马逊等于熊市了。AI兴奋变AI焦虑，大公司Capex大增，股价反而跌，因为看不见闭环的回报模式。这个模式特别重要，以前互联网股有上亿用户了，就会有边际成本几乎为零的甜美扩张期，利润飞速增长故事完美；现在AI得持续投资，但回报说不清越亏越多。OpenAI受到极大怀疑，虽然合作很多似乎投资不少，但英伟达拿卡投，微软拿云使用券投，真钱感觉撑不住了。不少获利很多的聪明钱不认同继续炒科技泡沫了，转向防御性投资，把传统板块的也弄成泡沫了。

5. 高盛发现，美股期权市场近期出现的极端防御性转向，投资者情绪正从激进追涨转为谨慎观望。高盛交易台观察到，标普500指数看涨期权需求几乎为零，意味着专业投资者目前对押注大盘上涨毫无兴趣，与过去几年的狂热形成鲜明对比。科技股动能衰竭，散户投资者对买入看涨期权的热情明显消退。这说明，美股正处于关键的技术临界点，重大波动或趋势转折即将到来，不是简单的横盘整理。现在市场指望英伟达财报又点燃AI做多热情，但它始终是卖铲子的，财报再好也不能把AI投资故事闭环。

6. 感觉美股标普会有一个10%的回调，如果不救市，引发抛售，可能会有20%-25%的大回调。如果跌这么大，最终肯定会有救市，大印钞大增发，特朗普一天10个贴发疯。无论如何，美元预期非常差，想不出什么能救美元的，这是最确定的唱衰。我从2000就开始唱多黄金唱衰美元，预测在2027-28年涨到7000-8000，现在进入射程，进入发射倒计时。